日前，中国证券投资基金业协会（以下简称中基协）发布的最新数据显示，截至9月末，证券公司及资管子公司私募资管产品存量规模为5.73万亿元，占全市场近半壁江山。
从投资类型看，固收类产品仍是“压舱石”，而权益类与混合类产品规模也呈现环比增长，显示出市场多元化配置趋势。与此同时，行业正加速向主动管理转型，业务结构持续优化。不过当前业务转型进入深水区，私募资管发展仍面临公募化、寻求差异布局等挑战。
券商私募资管存续产品规模达5.73亿元，保持领先地位
据中基协数据，2025年9月，证券期货经营机构共备案私募资管产品数量和设立规模均实现同比增长。从机构类型看，9月备案的私募资管产品中，证券公司及其子公司产品占比最高，其次是基金管理公司和基金子公司。
其中，证券公司及其资管子公司在9月共备案1537只私募资管产品，设立规模为476.75亿元，规模占比为57.34%；证券公司私募子公司备案23只产品，设立规模为13.04亿元，占比为1.57%。
从存量来看，截至9月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.46万亿元（不含社保基金、企业年金），较上月底增加1210.08亿元，环比减少0.96%。
其中，证券公司及子公司继续保持领先地位。截至9月末，证券公司及其资管子公司存续私募资管产品规模为5.73万亿元，占整个市场规模的比重为46.02%。
数据还显示，截至2025年9月底，整体看，证券公司及其资管子公司平均管理私募资管产品规模597.34亿元，管理规模中位数209.67亿元。从各家规模占比变化看，行业格局非常稳定，7家券商及资管子公司的存续私募资管规模在2000亿元以上，26家在500亿元～2000亿元之间。
固收类产品稳居C位，混合类和权益类小幅增加
从投资类型看，固收类产品仍旧是券商私募资管的主力。Wind显示，截至9月末，券商固收类资管产品存续规模为4.68万亿元，占整个券商资管产品规模的82%。
而固收类产品也正是整个行业的“顶梁柱”。中基协数据显示，截至9月末，固定收益类产品数量和规模均占据四类产品最大比例，按规模计，固收类产品占比超七成。9月新备案的私募资管产品中，固定收益类产品设立规模最大。
不过也应该看到，受市场行情影响，权益类和混合类也较受青睐。全行业存续产品中，权益类产品规模位居第二；9月新备案产品中，混合类产品数量最多。
券商私募资管9月新增产品中，权益类、混合类的产品规模也出现环比增长。9月份证券公司及其资管子公司新增的476.75亿元产品中，权益类占比4.4%，混合类占比34.86%。而8月份，权益类占比为3.1%，混合类占比为30.82%。
企稳回升势头明确，业务转型进入攻坚期
总体来看，受资管新规影响而压降规模数年后，券商私募资管企稳回升势头较为明确。相比2025年年初（即截至2024年年末）的5.47万亿元，截至9月末，证券公司及资管子公司私募资管存续产品规模增加了2687.33亿元。
产品备案方面，2025年仅1月份新增产品有降温，但自2月以来，证券公司及其子公司备案的私募资管产品都有增长，尤其是6、7、8、9月四个月。
此外，数据变化还显示，券商私募资管正在持续向主动管理转型。单一资产管理计划规模持续压降，与此同时，以主动管理为核心的集合资管计划规模波动式上升。截至9月末，券商集合资管计划规模占比达55.73%。
不过，从上市券商2025年三季报来看，券商资管业务营收分化较为明显，在42家有可比数据的上市券商中，仅有三成实现正增长。在业内人士看来，这主要受到市场波动和行业管理费用下行等多重因素影响。
当前行业公募牌照发放进展缓慢，券商资管的公募化转型还任重道远。兴业证券吕爽团队发布的券商资管专题研究指出，公募基金业务以及专项资产管理业务等新的行业转型方向发展节奏较慢，寻找规模扩张及业务转型的突破口仍是2024年券商资管行业面临的难题。券商资管行业深化业务转型进入攻坚期。
展望未来，吕爽团队认为，券商资管积极争取公募基金业务牌照，等待牌照窗口期开放。已获取公募基金业务资质的机构拓展差异化产品布局和业务领域，增强自身投研能力和科技赋能，强调对集团整体协同的贡献。
排版：刘珺宇
校对：祝甜婷
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